1。債券發(fā)行概述，債券發(fā)行是發(fā)行人以借貸資金為目的,依照法律規(guī)定的程序向投資人要約發(fā)行代表一定債權和兌付條件的債券的法律行為,債券發(fā)行是證券發(fā)行的重要形式之一。是以債券形式籌措資金的行為過程通過這一過程,發(fā)行者以最終債務人的身份將債券轉移到它的最初投資者手中。 　　2。債券發(fā)行條件，債券發(fā)行的條件指債券發(fā)行者發(fā)行債券籌集資金時所必須考慮的有關因素，具體包括發(fā)行額、面值、期限、償還方式、票面利率、付息方式、發(fā)行價格、發(fā)行費用、有無擔保等，由于公司債券通常是以發(fā)行條件進行分類的，所以，確定發(fā)行條件的同時也就確定了所發(fā)行債券的種類。 　　3。債券的發(fā)行者，在發(fā)行前必須按照規(guī)定向債券管理部門提出申報書；政府債券的發(fā)行則須經(jīng)過國家預算審查批準機關如國會的批準。發(fā)行者在申報書中所申明的各項條款和規(guī)定,就是債券的發(fā)行條件其主要內容有 擬發(fā)行債券數(shù)量、發(fā)行價格、償還期限、票面利率、利息支付方式、有無擔保等等。債券的發(fā)行條件決定著債券的收益性、流動性和安全性，直接影響著發(fā)行者籌資成本的高低和投資者投資收益的多寡。對投資者來說，最為重要的發(fā)行條件是債券的票面利率、償還期限和發(fā)行價格因為它們決定著債券的投資價值,所以被稱為債券發(fā)行的三大基本條件而對發(fā)行者來說,除上述條件外，債券的發(fā)行數(shù)量也是比較重要的，因為它直接影響籌資規(guī)模。如果發(fā)行數(shù)量過多，就會造成銷售困難，甚至影響發(fā)行者的信譽以及日后債券的轉讓價格。 　　4。債券發(fā)行方式 ，按照債券的發(fā)行對象，可分為私募發(fā)行和公募發(fā)行兩種方式。私募發(fā)行是指面向少數(shù)特定的投資者發(fā)行債券，一般以少數(shù)關系密切的單位和個人為發(fā)行對象，不對所有的投資者公開出售。具體發(fā)行對象有兩類 一類是機構投資者，如大的金融機構或是與發(fā)行者有密切業(yè)務往來的企業(yè)等；另一類是個人投資者，如發(fā)行單位自己的職工，或是使用發(fā)行單位產(chǎn)品的用戶等。私募發(fā)行一般多采取直接銷售的方式，不經(jīng)過證券發(fā)行中介機構,不必向證券管理機關辦理發(fā)行注冊手續(xù),可以節(jié)省承銷費用和注冊費用，手續(xù)比較簡便。但是私募債券不能公開上市，流動性差，利率比公募債券高，發(fā)行數(shù)額一般不大。 　　5。公募發(fā)行是指公開向廣泛不特定的投資者發(fā)行債券。公募債券發(fā)行者必須向證券管理機關辦理發(fā)行注冊手續(xù)。由于發(fā)行數(shù)額一般較大，通常要委托證券公司等中介機構承銷。公募債券信用度高，可以上市轉讓，因而發(fā)行利率一般比私募債券利率為低。6。公募債券采取間接銷售的具體方式又可分為三種 ①代銷。發(fā)行者和承銷者簽訂協(xié)議，由承銷者代為向社會銷售債券。承銷者按規(guī)定的發(fā)行條件盡力推銷，如果在約定期限內未能按照原定發(fā)行數(shù)額全部銷售出去，債券剩余部分可退還給發(fā)行者，承銷者不承擔發(fā)行風險。采用代銷方式發(fā)行債券，手續(xù)費一般較低。②余額包銷。承銷者按照規(guī)定的發(fā)行數(shù)額和發(fā)行條件，代為向社會推銷債券，在約定期限內推銷債券如果有剩余，須由承銷者負責認購。采用這種方式銷售債券,承銷者承擔部分發(fā)行風險,能夠保證發(fā)行者籌資計劃的實現(xiàn)，但承銷費用高于代銷費用。③全額包銷。首先由承銷者按照約定條件將債券全部承購下來，并且立即向發(fā)行者支付全部債券價款，然后再由承銷者向投資者分次推銷。采用全額包銷方式銷售債券，承銷者承擔了全部發(fā)行風險，可以保證發(fā)行者及時籌集到所需要的資金，因而包銷費用也較余額包銷費用為高。 　　7。西方國家以公募方式發(fā)行國家債券一般采取招標投標的辦法進行投標又分競爭性投標和非競爭性投標競爭性投標是先由投資者大多是投資銀行和大證券商主動投標，然后由政府按照投資者自報的價格和利率，或是從高價開始,或是從低利開始,依次確定中標者名單和配額,直到完成預定發(fā)行額為止。8。非競爭性投標,是政府預先規(guī)定債券的發(fā)行利率和價格，由投資者申請購買數(shù)量，政府按照投資者認購的時間順序，確定他們各自的認購數(shù)額，直到完成預定發(fā)行額為止。 　　9。按照債券的實際發(fā)行價格和票面價格的異同，債券的發(fā)行可分平價發(fā)行、溢價發(fā)行和折價發(fā)行。①平價發(fā)行，指債券的發(fā)行價格和票面額相等，因而發(fā)行收入的數(shù)額和將來還本數(shù)額也相等。前提是債券發(fā)行利率和市場利率相同，這在西方國家比較少見。②溢價發(fā)行，指債券的發(fā)行價格高于票面額，以后償還本金時仍按票面額償還。只有在債券票面利率高于市場利率的條件下才能采用這種方式發(fā)行。③折價發(fā)行，指債券發(fā)行價格低于債券票面額，而償還時卻要按票面額償還本金。折價發(fā)行是因為規(guī)定的票面利率低于市場利率。