社會保障資金是指的什么_社會保障資金是指的什么（社會保障基金概述詳解）?以下是小編為大家?guī)淼慕榻B。

基金一般是指由產(chǎn)品分配形成的、具有特定用途的資金。社會保障基金是國家和社會從已有的社會財富中提存、積累并用以援助或補償社會保障對象的資金，是社會保障制度得以確立并能夠解決特定社會問題的物質(zhì)基礎(chǔ)。

按社會保障項目的專門用途及其功能分類，社會保障基金可以分為社會救助基金、社會保險基金、社會福利基金、軍人保障基金、儲備基金等。

（1） 社會救助基金。社會救助基金是指國家通過經(jīng)常性預(yù)算和財政性撥款等形成的，專門用于救助困難群體的社會保障基金。根據(jù)資金的來源渠道，社會救助基金可以分為政府財政性基金和民間慈善基金。政府財政性基金來源于國家稅收，主要是為了應(yīng)付各種自然災(zāi)害對人民生命財產(chǎn)所造成的損失和緩解社會成員的貧閑。民間慈善基金主要來源于社會捐贈，用于幫助需要得到幫助的人們。

社會救助基金通常分為最低生活保障基金（生活救助基金）、災(zāi)害救助基金、失業(yè)救助基金、住房救助基金、醫(yī)療救助基金、教育救助基金等。

（2）社會保險基金。社會保險基金是指用于保障勞動者在喪失勞動能力或失去勞動

機會時的基本需要的基金。大多數(shù)國家的社會保險基金由雇主與雇員繳費形成，同時，國家給予稅收和利率優(yōu)惠，以及適當(dāng)?shù)呢斦Y助，體現(xiàn)國家、雇主和雇員三方責(zé)任共擔(dān)的原則。社會保險基金一般由老年遺屬殘障保險基金、健康護(hù)理保險基金、失業(yè)保險基金、工傷保險基金等構(gòu)成，在中國，由養(yǎng)老保險基金、醫(yī)療保險基金、失業(yè)保險基金、工傷保險基金和生育保險基金構(gòu)成，表4一1反映了典型年份中五項社會保險基金的收入、支出和累計結(jié)余情況。

社會保險基金的來源主要有三個渠道，即國家、雇主和勞動者個人。從各個國家的實踐看，負(fù)擔(dān)方式因不同的社會保險制度而有較大區(qū)別。歸納起來，主要有三種負(fù)擔(dān)方式:1）三方負(fù)擔(dān)型。由雇主、雇員和政府三方負(fù)擔(dān)，不少國家采取這種方式。2）雙方負(fù)擔(dān)型。一是由雇主和雇員雙方負(fù)擔(dān)型，這是大多數(shù)國家采取的方式；二是由雇員和政府雙方負(fù)擔(dān)，部分國家的部分社會保險項目采取這種分擔(dān)方式；三是由雇主和政府雙方負(fù)擔(dān)，如日本、德國等的工傷保險，意大利的失業(yè)保險，以及瑞典等的疾病生育保險就采用這種負(fù)擔(dān)方式。3）單方負(fù)擔(dān)型。如智利的養(yǎng)老金繳費完全由勞動者承擔(dān)；絕大多數(shù)國家的工傷保險繳費均由雇主一方承擔(dān)；而過去一些社會主義國家的國家保險則是由政府全部負(fù)擔(dān)。在一個國家內(nèi)部，并不是只采取一種負(fù)擔(dān)方式，大多是因不同社會保險項目的要求不同而多種負(fù)擔(dān)方式并存。

（3） 社會福利基金。社會福利基金是指國家和社會用于提高人民物質(zhì)和精神文化生活水平而建立的社會保障基金，包括財政性福利基金、社會化福利基金和企業(yè)自有的福利基金。其中，財政性福利基金通常用于無收入來源和無法定贍養(yǎng)人的老年人、殘疾人及孤兒等特殊群體的社會福利事業(yè)；社會化福利基金則可以根據(jù)居民的需要來安排；而企業(yè)擁有的福利基金則用于本單位員工的福利。需要指出的是，社會福利基金不同于社會救濟(jì)基金，它的目的不是濟(jì)貧，而是保障和維持社會成員一定的生活質(zhì)量，因而是高層次的保障。中國的社會福利基金來源主要是財政撥款、企業(yè)自籌、發(fā)行福利彩票以及社會捐贈等。

（4） 軍人保障基金。軍人保障基金是為實施軍人社會保障而籌集、積累的資金，它包括優(yōu)撫基金、安置基金、軍人保險基金等。其中，優(yōu)撫基金是指國家和社會籌集的、用于保障法定優(yōu)撫對象的基本生活和褒揚軍人、撫恤軍烈屬等的特殊社會保障基金；安置基金也是國家和社會籌集的、用于退休軍人安置的專項資金；而軍人保險基金則是為了確?，F(xiàn)役軍人能夠與地方社會保險制度接軌而籌集的專項資金，它主要來源于國家財政撥款。

（5） 儲備基金。儲備基金是發(fā)揮補充、調(diào)節(jié)功能的社會保障基金。例如為了籌集和積累社會保障資金，合理分?jǐn)偵鐣Ｕ限D(zhuǎn)型成本，并更好地應(yīng)對人口老齡化，中國政府于2000年8月設(shè)立“全國社會保障基金”，并設(shè)立“全國社會保障基金理事會”。全國社會保障基金作為國家社會保障儲備基金，既不同于社會保險基金，也不同于其他社會保障基金，而是在社會保險基金和社會救助基金出現(xiàn)財務(wù)危機時，具有補充、調(diào)劑功能的儲備基金。全國社會保障基金主要由中央財政預(yù)算撥款、國有資本劃轉(zhuǎn)、基金投資收益和國務(wù)院批準(zhǔn)的其他方式籌資的資金構(gòu)成。2013年年底，全國社會保障基金理事會管理的基金資產(chǎn)總額已從建立之初的200億元達(dá)到12415.64億元，其中直接投資資產(chǎn)6697.74億元，委托投資資產(chǎn)5717.90億元。

社會保障基金是從國民收入的初次分配和再分配過程中形成的一種消費性社會后備基金。從社會保障基金的運行看，國民收入經(jīng)過初次分配形成國家、企業(yè)或集體、個人的原始收入，再通過政府財政撥款、企業(yè)或單位統(tǒng)籌以及個人繳費等再分配方式建立社會保障基金；然后，根據(jù)一定的法定條件對不同項目的社會保障對象提供經(jīng)濟(jì)補償或福利服務(wù)，通過對一部分國民的收入進(jìn)行分配和再分配，從而改變國民收入原有的比例，使國家、企業(yè)和個人三者之間的分配比例發(fā)生變化，即將一部分原屬于國家和企業(yè)的份額轉(zhuǎn)移到個人消費領(lǐng)域。因此通過社會保障基金的籌集和給付可以發(fā)揮調(diào)節(jié)收入分配、縮小收入差距的重要作用，這成為社會保障基金運作的根本原則之一。

社會保障基金籌集，是指由專職的社會保障機構(gòu)按照法律規(guī)定的比例和計征對象征收社會保障費（稅）的一種行為。它關(guān)系到能否建立充足和穩(wěn)定的社會保障基金的重大問題，是社會保障制度的核心內(nèi)容和關(guān)鍵環(huán)節(jié)。

世界各國的社會保障基金的來源并不完全相同，多數(shù)國家的社會保障基金由政府、雇主和雇員三方分擔(dān)。除此之外，社會組織、企業(yè)和個人贊助，社會福利有獎募捐，互助儲金會等也是社會保障基金的來源渠道。

1. 政府財政支持

在現(xiàn)代社會，無論采取何種社會保障制度、模式，國家都承擔(dān)著一定的財政責(zé)任，只不過在不同模式下所承擔(dān)的責(zé)任輕重不同而已。國家責(zé)任的一個具體體現(xiàn)便是對社會保障基金的財政資助。國家財政對社會保障的支持可以概括為三種方式：一是財政撥款，即政府直接撥款實施社會保障項目，社會救助基金、軍人保障基金及有關(guān)公共福利基金主要由政府財政撥款形成。二是實行稅收優(yōu)惠或讓利，這是一種間接資助形式。稅收優(yōu)惠又可以分為三種形式：國家允許社會保障機構(gòu)強制地向企業(yè)和個人征收稅前社會保險費，國家對社會保障機構(gòu)籌集的基金實行免稅優(yōu)待，以及對社會保障對象享受的社會保障待遇不征稅。而國家讓利表現(xiàn)為國家對存儲于國家金融機構(gòu)的社會保障基金，或?qū)ι鐣Ｕ蠙C構(gòu)用于投資的資金，給予較高的利率優(yōu)惠。三是承擔(dān)社會保障管理費用。

2. 雇主和個人繳費

雇主與個人繳費是現(xiàn)代社會保障基金的重要來源。雇主承擔(dān)社會保障責(zé)任的方式就是為其雇員向社會保險機構(gòu)繳納社會保險費。它一般按雇員工資總額的一定百分比繳納，由社會保險機構(gòu)依法強制征收。國家機關(guān)等對公務(wù)員或公職人員而言，也是雇主，也需要承擔(dān)雇主的責(zé)任和義務(wù)。不過，這種雇主繳費的來源是國家稅收形成的財政資金。

個人負(fù)擔(dān)的社會保障費用包括兩個方面：一是法定社會保險制度通常要求勞動者承擔(dān)相應(yīng)的繳費義務(wù)；二是社會成員在享受有關(guān)社會福利尤其是社會服務(wù)時，也可能需要承擔(dān)有限的付費義務(wù)。個人繳納相應(yīng)的社會保障費用，不僅有利于減輕國家財政負(fù)擔(dān)，還能完整地體現(xiàn)社會保障的權(quán)責(zé)結(jié)合與責(zé)任分擔(dān)的原則，同時增強了個人自我保障意識，引導(dǎo)社會成員對社會保障基金管理和監(jiān)督的重視。

在具體制度實踐中要科學(xué)合理地確定雇主和個人的繳費規(guī)模，以免繳費壓力過大而對制度的發(fā)展形成負(fù)面影響。雇主的繳費會增加勞動成本并可能影響企業(yè)的勞動需求和產(chǎn)出的規(guī)模，個人的繳費會減少個人的可支配收入和個人消費的水平，所以過高的繳費壓力可能會導(dǎo)致在經(jīng)濟(jì)產(chǎn)出、就業(yè)和工資增長方面的壓力，從而損害繳費的收入來源，影響社會保障基金繳費收入發(fā)展的可持續(xù)性。因此，要根據(jù)國家經(jīng)濟(jì)和社會發(fā)展的實際情況，將繳費規(guī)模確定在合理水平，例如我國當(dāng)前的雇主和個人承擔(dān)的社會保險總繳費率超過了40%，因此2013年中國共產(chǎn)黨第十八屆中央委員會第三次全體會議通過的《中共中央關(guān)于全面深化改革若干重大問題的決定》中就明確提出“適時適當(dāng)降低社會保險費率”。

3. 社會籌資

社會籌資的渠道主要有社會捐贈和發(fā)行彩票。社會捐贈是許多國家籌集社會保障資金的一個非正式的卻又非常流行的渠道，其特點是以善愛之心為道德基礎(chǔ)，以自愿捐獻(xiàn)為基本特征，由民間慈善公益團(tuán)體負(fù)責(zé)征集并用于各種社會救助與福利事業(yè)。作為一條重要的補充社

會保障基金的來源渠道，社會捐贈被直接吸納到慈善公益機構(gòu)并根據(jù)實際需要使用。許多國家籌集社會保障基金的經(jīng)常性渠道是發(fā)行福利彩票。它完全由公眾自由參與，所籌集的資金用于興辦各種社會福利事業(yè)，如安老、助孤、扶幼、濟(jì)困等，是對政府社會保障基金尤其是社會福利基金的重要補充。

4. 其他渠道

除了上述幾個主要渠道之外，還有以下幾個渠道也是社會保障基金的來源渠道，包括社會福利服務(wù)收費、基金運營收益、發(fā)行特種國債、國際援助等。這些來源渠道雖然在過去不被重視，但隨著社會保障制度對市場機制的重視與利用，適當(dāng)收費成了社會福利事業(yè)的重要資金來源，而基金運營收益則成了基金制社會保障制度安排的重要保證。

從社會保障資金的籌措方式來看，世界各國的社會保障基金籌資方式主要有三種，即征稅方式、收費方式和強制儲蓄方式。

1. 征稅方式

征稅方式是政府根據(jù)國家立法規(guī)范，運用行政權(quán)力采取稅收形式強制籌措社會保險資金的一種籌資方式。征稅方式的好處在于：強制性強，負(fù)擔(dān)公平，有利于提升社會保障的社會化程度；保險項目簡單明了，繳稅和支付有章可循，管理簡便。不足之處在于：稅收形成財政資金后，只能通過年度預(yù)算來安排，且通常以年度收支平衡為基本目標(biāo)，從而事實上無法積累社會保障基金，進(jìn)而無法抗拒周期性的社會保障風(fēng)險，如一旦遇到經(jīng)濟(jì)危機，大批工人失業(yè)，或者人口老齡化趨勢加快，均可能因缺乏社會保障基金積累而對國家財政造成巨大沖擊，進(jìn)而影響國民經(jīng)濟(jì)的持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展。

2. 收費方式

收費方式是指政府職能部門依據(jù)有關(guān)法律規(guī)范，強制向企業(yè)與勞動者征收并用于特定社會保障項目的籌資方式。它一般限于社會保險。之所以采取收費方式籌資，主要是因為社會保險資金是分項來源于雇主與勞動者個人的繳費，并必須分項專門用于特定的社會保險項目。這一特點決定了社會保險基金從性質(zhì)上有別于財政資金。收費方式具有強制性和靈活性的特點，既可以采取類別費率，也可以采取綜合費率；既可以混合籌集，也可以分項籌集。與征稅方式相比，收費方式根據(jù)不同的社會保險種類設(shè)置不同的費率，向不同的社會保險管理機構(gòu)征收，實行收支兩條線管理；而征稅方式下，由政府統(tǒng)一管理的各種社會保險通過社會保險稅統(tǒng)一征收。

3. 強制儲蓄方式

強制儲蓄方式也稱個人賬戶制，是指雇員和雇主按規(guī)定的繳費率將社會保險費存入為雇員設(shè)立的個人賬戶，需要時按規(guī)定從個人賬戶中支取的一種籌資模式。在國家立法規(guī)范下，覆蓋范圍內(nèi)的任何單位和個人都必須根據(jù)有關(guān)法律、法規(guī)規(guī)定參加強制儲蓄，不得擅自更改或中途退出。

除了以上三種常見的方式外，社會保障的籌資實際上還有多種方式。例如，發(fā)行福利彩票，可以募集到相當(dāng)數(shù)量的社會保障基金；而向服務(wù)對象收取一定的服務(wù)費用，則構(gòu)成了福

利事業(yè)的一個重要經(jīng)費來源；還有社會募捐等。這些雖然并非法律強制的籌資方式，但可以對社會保障基金起到重要的補充作用。

社會保障基金給付是指按法律、法規(guī)和規(guī)章的規(guī)定，由社會保障機構(gòu)按一定的標(biāo)準(zhǔn)和方式將資金支付給符合條件的保障對象。社會保障基金給付是社會保障基金管理的最終環(huán)節(jié)，是國民社會保障權(quán)益實現(xiàn)的標(biāo)志。

確定社會保障待遇給付水平應(yīng)遵循以下原則：

1. 保障受保障者基本生活需要的原則

人的生活需要可以分為生存的需要、發(fā)展的需要和享受的需要，社會保障的一個基本功能就是在社會成員生存受到威脅時保障其基本生活需要。當(dāng)然，在不同時期，基本生活需要的內(nèi)容和水平并不完全相同，在確定社會保障待遇支付水平時就要有一個基準(zhǔn)，使之能夠與經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平相適應(yīng)。保障基本生活需要要求社會保障給付水平標(biāo)準(zhǔn)既不能過高，給經(jīng)濟(jì)、財政帶來沉重的負(fù)擔(dān)，也不能過低，以致無法實現(xiàn)保障功能。

2. 隨物價變動調(diào)整待遇水平的原則

由于社會保障的基本目標(biāo)是保障社會成員的基本生活水平，而社會成員的基本生活水平又取決于一定的收入水平與消費水平，其生活狀態(tài)直接決定于物價水平。物價的提高意味著受保障者的生活水平會下降。因此，社會保障基金給付的標(biāo)準(zhǔn)需要隨物價的變動而調(diào)整，其目的還是在于保障社會成員的基本生活需求，不至于因物價上漲而導(dǎo)致生活水平下降。

3. 共享經(jīng)濟(jì)增長成果的原則

在現(xiàn)代社會，基于社會公平與正義，讓全體國民分享經(jīng)濟(jì)發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長的成果曰益成為政府與社會各界的共識，但退出勞動領(lǐng)域的老年人、不能參與社會勞動的殘疾人以及缺乏勞動能力的未成年人等，如果沒有社會保障制度安排，是沒有機會參與分享經(jīng)濟(jì)發(fā)展成果的。因此，社會保障待遇給付還應(yīng)當(dāng)盡可能地通過擴大制度的覆蓋面來使全體國民不同程度地得到保障，讓全體國民分享經(jīng)濟(jì)發(fā)展的成果。

社會保障基金的給付方式有很多，最基本的有三種，即貨幣支付、實物支付和服務(wù)支付。因為社會保障基金基本上以貨幣形式籌集，同時貨幣作為一般等價物具有很大的靈活性和適應(yīng)性，領(lǐng)取者有較大的自由支配空間，所以，社會保障基金的給付方式大部分采取貨幣形式。如養(yǎng)老保險金、工傷保險金、失業(yè)保險金、生育保險金等社會保險均采用貨幣形式支付；醫(yī)療保險待遇雖然是以提供醫(yī)療服務(wù)的方式實現(xiàn)，但實際上仍然是以貨幣形式結(jié)算；社會救助

給付也是以貨幣形式為主。

實物支付是指政府直接為社會成員提供特定物資的一種社會保障給付方式，這種給付方式在社會救助、社會福利與軍人保障制度中都有不同程度的采用。如美國的食品券制度就是實物支付的典型代表；在美國的住房救助和醫(yī)療救助中也經(jīng)常使用這種方式；我國的災(zāi)害救助中實物救助（提供食物、衣被等）的方式也較為常見。

服務(wù)支付是指通過為所需要的社會成員提供服務(wù)及服務(wù)設(shè)施而實現(xiàn)保障目的的一種社會保障給付方式，如醫(yī)療保險中的身體檢查，療養(yǎng)基地和康復(fù)基地的建立，以及敬老院、福利院、幼兒園和各種青少年活動中心等的興建，都屬于服務(wù)支付。

1. 社會救助待遇給付

社會救助待遇給付是指社會成員在陷入生存危機或不能維持最低限度生活水平時，由國家和社會按照法定標(biāo)準(zhǔn)向其提供滿足最低生活需求的物質(zhì)幫助。社會救助待遇的給付需要滿足兩個條件：一是社會成員確因發(fā)生不可抗力而致基本生活來源中斷，或因喪失勞動能力而無生活來源，或因負(fù)擔(dān)過重等因素造成生活低于一般水平；二是個人提出申請，并經(jīng)調(diào)查，確屬需要救助。同時，社會救助的標(biāo)準(zhǔn)只能是滿足被救助者最低層次的基本生活需求，因而標(biāo)準(zhǔn)相對較低。在實踐中，社會救助不同項目的待遇亦存在較大的差異。

2. 社會保險待遇給付

社會保險是現(xiàn)代社會保障體系中最重要的子系統(tǒng)，它以現(xiàn)金給付為主、服務(wù)支付為輔。盡管各社會保險項目性質(zhì)一致，但在待遇給付方面卻存在著較大差異，并需要采取不同的手段才能完成這一環(huán)節(jié)的任務(wù)。

一般而言，養(yǎng)老保險金的給付需要采取社會化手段，如需通過銀行、郵局等系統(tǒng)的網(wǎng)點，這樣方便退休人員領(lǐng)取養(yǎng)老金。工傷保險待遇與失業(yè)保險待遇通常是由社會保險機構(gòu)直接支付。醫(yī)療保險待遇以醫(yī)療服務(wù)的形式出現(xiàn)，但最終體現(xiàn)為社會保險機構(gòu)與醫(yī)療服務(wù)方的費用結(jié)算。在德、日等國，護(hù)理保險待遇則是通過向護(hù)理老年人的人員提供工資報酬的形式來實現(xiàn)的。因此，雖然社會保險待遇均可體現(xiàn)為現(xiàn)金或貨幣支付，但其具體給付形式卻因項目需要而異。

3. 社會福利待遇給付

在社會福利待遇的實現(xiàn)形式中，主要是提供設(shè)施和服務(wù)，貨幣形式比較少見，只在社會福利體系中發(fā)揮輔助作用。因為從某種程度上講，設(shè)施和服務(wù)在社會福利制度中更具有普遍性和經(jīng)常性。提供設(shè)施是指政府和社會通過舉辦各種社會福利事業(yè)，興建福利設(shè)施，以提供服務(wù)的形式來體現(xiàn)社會福利待遇。它是社會福利最主要的實現(xiàn)形式。通常，政府是通過興辦各種社會文化、教育、體育、健身、休閑等公益性的社會事業(yè)，提供相關(guān)的福利待遇。

在實行完全積累制以及部分積累制的國家，社會保障機構(gòu)都積累著一筆備用的資金，

無論其規(guī)模大小，如果積累的資金不能進(jìn)行有償運營，便會遭遇貶值風(fēng)險。因此，社會保障基金與資本市場的有機結(jié)合已經(jīng)成為社會保障制度發(fā)展的重要趨勢。社會保障基金投資運營的意義是多方面的。一方面，它有利于社會保障基金的保值增值；另一方面，它有利于減輕政府、企業(yè)和個人的負(fù)擔(dān)。如果社會保障基金能夠保值，可以保證受益人的福利不會因時間的推移而下降，還可以保證受益人未來的福利增長。此外，社會保障基金投資運營，還可以促進(jìn)社會經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，因為社會保障基金投人社會再生產(chǎn)過程，由此必然帶來社會總產(chǎn)出的增長，從而起到加速經(jīng)濟(jì)發(fā)展的作用。

社會保障基金投資運營風(fēng)險和投資原則

1. 社會保障基金投資運營風(fēng)險

社會保障基金在投資運營過程中，必然會面臨一些風(fēng)險，這些風(fēng)險可以概括分為系統(tǒng)性風(fēng)險與非系統(tǒng)性風(fēng)險兩類。

社會保障基金投資運營中的系統(tǒng)性風(fēng)險是指對基金而言是外部的、無法在組合投資中被分散的風(fēng)險，是所有投資者要承擔(dān)的、由市場共同性因素所影響的風(fēng)險。系統(tǒng)性風(fēng)險主要有政治風(fēng)險、政策風(fēng)險、利率風(fēng)險、經(jīng)濟(jì)周期風(fēng)險、購買力風(fēng)險和市場缺陷風(fēng)險。其中，政治風(fēng)險是指一國或地區(qū)政治的動蕩影響該國或地區(qū)的經(jīng)濟(jì)政策的變動，從而產(chǎn)生的市場風(fēng)險。政策風(fēng)險是指政府運用各種經(jīng)濟(jì)政策對國家經(jīng)濟(jì)運行進(jìn)行調(diào)節(jié)時會影響社會保障基金的收益，如中央銀行實行緊縮的貨幣政策，導(dǎo)致股市萎縮，影響社會保障基金在股市的收益。利率風(fēng)險是指由于利率的波動影響社會保障基金收益。經(jīng)濟(jì)周期風(fēng)險是指由于一國的經(jīng)濟(jì)周期變化規(guī)律影響社會保障基金收益。購買力風(fēng)險是指通貨膨脹風(fēng)險。市場缺陷風(fēng)險是指由于市場發(fā)育不成熟導(dǎo)致的風(fēng)險，如不完善的證券市場、政府對市場的過多干預(yù)等。

社會保障基金投資運營中的非系統(tǒng)性風(fēng)險是指風(fēng)險來源為非全局性、理論上可以通過基金管理者的操作進(jìn)行防范、化解的具體風(fēng)險。非系統(tǒng)性風(fēng)險主要表現(xiàn)為投資項目風(fēng)險、流動性風(fēng)險和管理風(fēng)險。其中，投資項目風(fēng)險是指受社會保障基金所投資的上市公司股票或?qū)崢I(yè)項目本身因素影響而導(dǎo)致的風(fēng)險。如果社會保障基金所投資的上市公司經(jīng)營不善，股票下跌，會導(dǎo)致基金投資收益下降。流動性風(fēng)險是指在運營過程中，因資金難以“變現(xiàn)”或貸款對象出現(xiàn)支付困難而導(dǎo)致的風(fēng)險。管理風(fēng)險是指社會保障基金運營過程中，由于基金管理人的主觀原因影響基金收益水平所導(dǎo)致的風(fēng)險，包括委托代理風(fēng)險、基金管理人投資戰(zhàn)略風(fēng)險、基金管理人管理水平風(fēng)險等。

2. 社會保障基金投資原則

由于面臨上述風(fēng)險，加之社會保障基金本身所具有的特殊性，社會保障基金管理和運營

在投資時往往把安全性原則放在首位，同時遵循收益性原則、分散化原則，并兼顧流動性原則。

（1） 安全性原則。社會保障基金投資運營的安全性原則是指社會保障基金投資經(jīng)辦機構(gòu)必須絕對保證用于投資的社會保障基金能夠按期如數(shù)收回，并取得預(yù)期投資收益。社會保障基金是對保障對象未來給付的負(fù)債，是用來支付保障對象基本生活保障待遇的積累金，在被保險人遭遇事故需要這筆資金時，社會保障管理機構(gòu)必須能予以給付。

（2） 收益性原則。追求社會保障基金投資的安全性，并不排除社會保障基金投資追求利潤最大化。收益是社會保障基金實現(xiàn)自我增值的重要途徑，也是衡量社會保障基金投資成敗的關(guān)鍵指標(biāo)。從理論上講，由于通貨膨脹、工資增長及替代率等因素的影響，必然需要社會保障基金投資有較好的收益，這樣才能使社會保障基金在不斷積累的過程中不斷增值，減輕國家、企業(yè)和個人的負(fù)擔(dān)，增進(jìn)社會成員的福利。因此，不少國家都規(guī)定了投資的最低收益率。在實踐中，要實現(xiàn)社會保障基金投資運營安全和收益的雙重目標(biāo)并不容易，因為通常情況下收益與風(fēng)險呈正相關(guān)關(guān)系，要取得收益就得冒一定的風(fēng)險，兩者很難兼顧，這就要求投資者要有較高的專業(yè)水平與投資技巧。當(dāng)然，社會保障基金投資不能只講經(jīng)濟(jì)效益，不顧投資的社會效益，應(yīng)該將投資的經(jīng)濟(jì)效益和社會效益兼顧起來，必須與政府的公共目標(biāo)保持一致。這也是社會保障基金不同于其他金融性投資資金的一個重要特性。

（3） 分散化原則。由于投資風(fēng)險大，社會保障基金投資運營必須遵循分散投資的原則，要考慮多元化的投資組合方式，以分散投資風(fēng)險，并促使社會保障基金的投資運營在總體性、長期性、穩(wěn)定性基礎(chǔ)上實現(xiàn)安全增長。在社會保障基金的投資組合中，既要包括固定收益金融工具，又要包括權(quán)益工具；既要包括低風(fēng)險的投資工具，又要包括高風(fēng)險、高收益的投資工具；既要有中長期工具，又要有短期工具。對于進(jìn)行國際投資的社會保障基金，還要考慮投資于不同國家或地區(qū)的金融工具。

（4） 流動性原則。盡管社會保障基金的支出通常是有計劃的，不會發(fā)生像商業(yè)性財產(chǎn)保險那樣因突發(fā)性大災(zāi)害導(dǎo)致資金支付高峰的不確定性現(xiàn)象，但同樣需要保持一定份額的基金以便能夠及時滿足社會保障待遇的給付。因此，社會保障基金投資不能一味地追求收益性而忽視流動性，這就要求社會保障基金投資經(jīng)辦機構(gòu)要善于選擇流動性較好的金融工具進(jìn)行投資。

但是在具體的投資過程中，即使社會保障基金采用了多元化投資原則，將基金資產(chǎn)配置到不同性質(zhì)的投資上，但是社會保障基金的投資依然面臨著安全性、收益性和流動性之間的內(nèi)在沖突問題，這些內(nèi)在沖突問題源自證券市場的內(nèi)在屬性。投資學(xué)和金融學(xué)的理論研究證明，在一個完備的證券市場中，證券的安全性與收益性是呈現(xiàn)出反方向的關(guān)系的，例如無風(fēng)險國債一般是所有同期限證券中收益率最低的，因為國債是無風(fēng)險的，如果其他有風(fēng)險的證券的收益率低于國債，那么投資者是不會購買這些證券的，結(jié)果這些證券供大于求導(dǎo)致價格下降，而證券的價格下降會促使其收益率的提高，從而超過無風(fēng)險國債的收益率。除了安全性與收益性的負(fù)相關(guān)外，流動性和收益性也呈現(xiàn)負(fù)相關(guān)的關(guān)系。例如投資期限越長的銀行存款的收益率越高，五年期存款的收益率一般是高于三年期存款的，而三年期存款的收益率一般也是超過一年期存款的。

由于證券投資的安全性、收益性和流動性三者之間的內(nèi)在沖突，所以社會保障基金投資

很難同時實現(xiàn)這三個目標(biāo)，而是需要從在弱化一個目標(biāo)的條件下來強化其他兩個目標(biāo)的問題上進(jìn)行考慮，而如何在三個目標(biāo)間進(jìn)行權(quán)衡要依據(jù)具體的社會保障基金的性質(zhì)和內(nèi)在要求。以國家運作的公共養(yǎng)老保險基金為例，由于其承擔(dān)著保證退休者基本生活的重要功能，所以公共養(yǎng)老保險基金投資的安全性是必須強化的原則，因此其主要的投資方式應(yīng)當(dāng)是無風(fēng)險證券投資，例如國債或銀行存款。以美國為例，美國社會保障總署管理的公共養(yǎng)老保險基金目前約有2.6萬億美元的資金積累，出于安全性的考慮其全部的資金都投資于美國的無風(fēng)險的特種國債。雖然其收益率是低于投資美國股票，但是只有這樣才能從根本上保證基金投資的安全性。進(jìn)一步分析，公共養(yǎng)老保險基金也可以分為兩種，一種是主要基于現(xiàn)收現(xiàn)付模式的養(yǎng)老保險基金，這種基金的積累由于隨時都可能涉及養(yǎng)老金支付的問題，所以其對流動性要求很高，故在其投資方式選擇方面只能采用中期和短期的無風(fēng)險證券，因此其收益率較低；另一種是基于完全積累模式的養(yǎng)老保險基金，這種基金的積累期長，在短期內(nèi)沒有支付要求，因而可以不考慮流動性的問題，從而采用長期無風(fēng)險投資來提高其收益率。

而如果考慮的是補充性養(yǎng)老保險基金，那么其基金投資的性質(zhì)和要求也是不同于公共養(yǎng)老保險基金的。例如美國由于已經(jīng)有了公共養(yǎng)老保險基金來確保美國退休者的基本生活，所以補充性養(yǎng)老保險基金對于安全性的要求可以下降，從而可以建立引入股權(quán)投資的投資組合來提高基金投資的回報率。例如2001年美國補充性養(yǎng)老保險基金大量投資股權(quán)類的風(fēng)險資產(chǎn)，甚至成為美國股市中最大的機構(gòu)投資者，其投資規(guī)模占到股市總市值的19.8%。

所以在確定社會保障基金的投資方式的時候要根據(jù)具體的社會保障基金的性質(zhì)和內(nèi)在要求進(jìn)行研究，科學(xué)地在安全性、收益性和流動性三者之間進(jìn)行權(quán)衡，以確定最優(yōu)化的資產(chǎn)配置方案。

從各國社會保障基金投資運營的實踐來看，可供選擇的投資工具包括金融投資和實業(yè)投資兩大類。

1. 金融投資

社會保障基金投資的金融投資工具包括儲蓄存款、債券、股票、貸款、以資產(chǎn)為基礎(chǔ)的證券和衍生證券等。

（1） 儲蓄存款。儲蓄存款是指社會保障基金管理機構(gòu)把基金存人銀行，以取得一定利息的投資方式。儲蓄存款有活期和定期之分，活期可隨時提現(xiàn)，但利息較低；定期較活期利息高，但一般只能到期提取。定期又有時間長短之分，時間越長，利息率越高。儲蓄存款的優(yōu)點是安全可靠，投資風(fēng)險相對較低，收益穩(wěn)定，流動性較好，而且操作簡便，省事省力。其缺點是收益相對偏低，不能有效化解通貨膨脹的威脅。

（2） 債券。債券分為政府債券和企業(yè)債券兩種。政府債券有很好的信譽，償還有保證，安全性強，無風(fēng)險，具有較強的流動性，因而成為社會保障基金的重要投資工具。一些發(fā)達(dá)國家和發(fā)展中國家常常立法規(guī)定社會保障基金中的部分項目必須要有一定比例投資于政府債券。政府債券的收益一般高于銀行利息，但其投資收益也并不高，因而在社會保障基金投資中所占比例也不能太大。企業(yè)債券的風(fēng)險一般處于政府債券和股票之間，收益也一般

高于政府債券。企業(yè)債券的風(fēng)險程度因企業(yè)的資信程度而不同，各國政府通常對社會保障基金投資的企業(yè)債券等級有所限制，以防止過高的投資風(fēng)險。

（3） 股票。股票是股份證書的簡稱，是股份公司為籌集資金而發(fā)行給股東作為持股憑證并借以取得股息和紅利的一種有價證券。一般認(rèn)為，股票是能夠抵制通貨膨脹對資產(chǎn)貶值影響的投資方式之一。一方面股票代表的是對股票發(fā)行單位資產(chǎn)的所有權(quán)，隨著企業(yè)或公司的經(jīng)營壯大，股票所代表的資產(chǎn)的實際價值也在增長，這是它能夠使投資保值增值的主要原因；另一方面，投資股票的收入不像債券那樣預(yù)先就確定了，而是隨著企業(yè)和公司的經(jīng)營狀況而不斷變化，以貨幣表示的企業(yè)或公司的名義收入能夠隨著通貨膨脹率做相應(yīng)變化，從而保持其實際收入不變，這樣，紅利在一定程度上也能抵制通貨膨脹的影響。但是，股票投資風(fēng)險較大。它的風(fēng)險主要來源于兩個方面：一是股市的風(fēng)險，它主要由整個經(jīng)濟(jì)形勢決定；二是來自股票發(fā)行單位的風(fēng)險，它相對于前者更主要，但這種風(fēng)險通過對發(fā)行單位的研究、分析和選擇，以及巧妙的投資策略，在一定程度上可以降低，甚至避免。為降低風(fēng)險，大部分國家對社會保障基金進(jìn)人股票市場都有投資比例限制。

2. 實業(yè)投資

除了金融投資工具外，社會保障基金還可以進(jìn)行實業(yè)投資。實業(yè)投資包括房地產(chǎn)、基礎(chǔ)設(shè)施等不動產(chǎn)投資。不動產(chǎn)投資在經(jīng)濟(jì)持續(xù)發(fā)展的情況下可以保證有較高的盈利率，安全性也有保證，能在一定程度上防范通貨膨脹風(fēng)險，但一般投資周期長，流動性也差。

各國實踐表明，為回避高風(fēng)險，成熟的社會保障基金通常采取多元化的資產(chǎn)組合，而資產(chǎn)組合形式又取決于資本市場的發(fā)育程度。在一國資本市場發(fā)育不足的條件下，政府實施嚴(yán)格的經(jīng)濟(jì)管制，旨在限制社會保障基金投資于風(fēng)險較高的金融工具。但是，伴隨資本市場的發(fā)育和多樣化金融工具的出現(xiàn)，政府為增加養(yǎng)老保險基金的收益性和流動性，便不得不放松管制，允許基金投資使用各類債券、股票、住房抵押貸款等高風(fēng)險投資工具。

雖然各種投資工具均具有風(fēng)險一收益特征，但由于各國資本市場的發(fā)育程度以及對基金投資風(fēng)險的管理能力的差異，同種投資工具在不同國家之間的風(fēng)險一收益特征卻有較大區(qū)別，社會保障基金投資運營實踐中需要視不同情況選擇不同的組合投資方式。從世界各國社會保障基金投資方式的選擇和組合情況來看，資本市場發(fā)育完善、基金投資風(fēng)險管理能力較強的國家，政府對社會保障基金投資方式的限制較為寬松，可供選擇的投資方式較多；反之，資本市場發(fā)育不完善、基金投資風(fēng)險管理能力較弱的國家，政府對社會保障基金投資方式的限制較多，投資方式比較單一。

依據(jù)社會保障基金運營的思路和面臨風(fēng)險的不同，社會保障基金運營方式可以分為穩(wěn)健型運營方式、風(fēng)險型運營方式和組合型運營方式。其中，穩(wěn)健型運營方式是指基金的運營在規(guī)避運營風(fēng)險的前提下獲得投資收益，選擇的投資項目主要集中于風(fēng)險較低、收益穩(wěn)定的銀行存款、債券投資、信托理財?shù)软椖可?。風(fēng)險型運營方式是指基金以追求投資收益最大化為目標(biāo)的一種投資方式，選擇的投資項目主要是高風(fēng)險、高收益的項目，包括股票、房地產(chǎn)、實業(yè)或者創(chuàng)建投資基金。組合型運營方式是指采用穩(wěn)健運營與風(fēng)險運營相結(jié)合的組合運營方式，是社會保障基金投資方式中最普遍的一種。不同國家薟金投資的方向和比例不同，在資本市場成熟、發(fā)達(dá)的條件下，股票與債券占有較大比例，其次才是其他投資工具。

社會保障基金管理體制是社會保障管理制度和管理方法的總和，它規(guī)定了中央和地方、地方各級之間、國家企事業(yè)單位之間有關(guān)社會保障管理的權(quán)限、職責(zé)等，是社會保障管理的重要內(nèi)容。

從縱向看，社會保障基金的管理機構(gòu)可以按權(quán)限分為三個層次，即高層管理機構(gòu)、中層管理機構(gòu)和基層管理機構(gòu)。高層管理機構(gòu)主要負(fù)責(zé)社會保障的全面立法，制定社會保障政策，實施監(jiān)督，屬于領(lǐng)導(dǎo)和決策層次；中層管理機構(gòu)負(fù)責(zé)具體貫徹社會保障的立法和政策，制定地方性實施細(xì)則和補充規(guī)定，屬于輔助和傳遞層次；基層管理機構(gòu)的職責(zé)是執(zhí)行國家法令和上級機關(guān)的要求，屬于社會保障的執(zhí)行層次。在我國，人力資源和社會保障部、民政部等相關(guān)中央機關(guān)為高層管理機構(gòu)，省、自治區(qū)、直轄市的人力資源和社會保障廳（局）、民政廳（局）等機關(guān)屬于中層管理機構(gòu)，區(qū)（縣）的人力資源和社會保障局、民政局等機關(guān)屬于基層管理機構(gòu)。

從橫向看，社會保障基金的管理機構(gòu)可分為社會保障主管機構(gòu)、社會保障經(jīng)辦機構(gòu)、社會保障基金經(jīng)營機構(gòu)及社會保障監(jiān)督機構(gòu)。社會保障主管機構(gòu)負(fù)責(zé)社會保障政策的決策和協(xié)調(diào)管理，經(jīng)辦機構(gòu)負(fù)責(zé)社會保障費的征繳和社會保障待遇的發(fā)放，經(jīng)營機構(gòu)負(fù)責(zé)社會保障基金的投資運營和保值增值，監(jiān)督機構(gòu)負(fù)責(zé)對社會保障事業(yè)實施全面的監(jiān)督管理。

從管理的形式看，社會保障基金的管理機構(gòu)主要有兩種形式，即政府部門直接管理的獨立機構(gòu)以及在政府監(jiān)督之下的自治性的各種協(xié)會（理事會或基金會）和由受政府委托管理社會保險業(yè)務(wù)的工會組織。

第一種形式通常由政府內(nèi)的一個或幾個部門管理和監(jiān)督社會保障政策的實施，社會保障業(yè)務(wù)由政府部門直接管理的獨立機構(gòu)承擔(dān)。例如我國社會保障基金的管理體制可以概括為“分類管理”和“分散管理”兩個特征。所謂分類管理，是指我國社會保障基金基本上是按照社會保障項目的分類進(jìn)行管理的，即分社會救助基金、社會保險基金、社會福利基金、慈善基金等進(jìn)行管理。所謂分散管理，是指我國社會保障基金由不同的部門進(jìn)行管理。如社會救助基金和社會福利基金主要由民政部門負(fù)責(zé)管理和監(jiān)督，社會保險基金由人力資源和社會保障部門進(jìn)行管理和監(jiān)督。

第二種形式通常由政府指定的部門進(jìn)行監(jiān)督，社會保障業(yè)務(wù)的具體經(jīng)辦由自治性的各種協(xié)會（理事會或基金會）進(jìn)行管理。法國、德國是這種形式的典型代表。法國由社會事務(wù)部頒布社會保險法規(guī)，并進(jìn)行一般監(jiān)督，由全國養(yǎng)老保險基金會管理養(yǎng)老保險，由全國醫(yī)療保險基金會管理傷殘、醫(yī)療保險，由勞資雙方組成的就業(yè)組織理事會負(fù)責(zé)管理失業(yè)保險；社會救助和社會福利基金均來源于政府的稅收，由政府直接管理。

社會保障基金的管理模式可以分為政府集中型和私營競爭型兩種。

政府集中型管理模式是指由政府或政府委托的公共管理部門負(fù)責(zé)社會保障基金的管理。大多數(shù)發(fā)達(dá)國家及中國、印度等均采用這種管理模式，其中以新加坡的中央公積金制度（CPF）為典型代表。中央公積金是由政府的中央公積金局直接進(jìn)行全面的管理，公積金存款利率也由政府決定。中央公積金局通過基本投資計劃、增進(jìn)投資計劃、非住宅房地產(chǎn)計劃等投資計劃，實現(xiàn)公積金資產(chǎn)的增值。這種管理模式具有規(guī)模經(jīng)濟(jì)效應(yīng)，降低了管理成本（管理成本一般控制在所繳費用的1%以內(nèi)），最大限度地實現(xiàn)了國家、社會的發(fā)展目標(biāo)。但是政府集中型管理也容易引發(fā)效率低下、基金收益率低及被挪用等問題。

私營競爭型管理模式是指政府運用市場規(guī)則，由私營的基金管理機構(gòu)管理社會保障基金，政府的職責(zé)在于監(jiān)督。這種模式的典型代表是智利。智利的養(yǎng)老保險基金由十多家養(yǎng)老保險基金管理公司管理，個人可以自兩選擇參加任何一個養(yǎng)老保險基金管理公司管理下的養(yǎng)老保險甚金，而且個人賬戶在各管理公司之間可以自由流動。這種管理模式受政治影響較小，因而可以產(chǎn)生最佳的資金配置，使得投資收益最大化，有助于國內(nèi)金融市場的完善和發(fā)展。但是市場競爭也容易導(dǎo)致管理成本上升，同時分散化的私營投資管理往往導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)的規(guī)模效應(yīng)消失。

社會保障基金的監(jiān)管是指國家授權(quán)專門機構(gòu)依法對社會保障基金的征繳、運營、發(fā)放等過程進(jìn)行監(jiān)督管理的過程，是社會保障基金管理過程中的重要一環(huán)，是確保基金安全并實現(xiàn)保值增值的必不可少的過程。社會保障基金的監(jiān)管內(nèi)容包括：對社會保障基金運營機構(gòu)的選擇與確定，制定各項監(jiān)管規(guī)則，設(shè)計社會保障基金運營的指標(biāo)體系，實施社會保障基金的現(xiàn)場監(jiān)管與非現(xiàn)場監(jiān)管，確保社會保障基金的長期穩(wěn)定運行和實現(xiàn)社會政策目標(biāo)。

由于數(shù)量巨大，社會保障基金在投資運營過程中必須規(guī)避風(fēng)險，如果不能及時發(fā)現(xiàn)問題，可能會造成巨大的損失，導(dǎo)致基金不能及時支付，影響社會穩(wěn)定和經(jīng)濟(jì)發(fā)展，產(chǎn)生政治風(fēng)險，因此國家對基金必須實行嚴(yán)格的監(jiān)督管理?；鸨O(jiān)管的目標(biāo)簡單地說就是為了消除或降低這些不安全因素，最大限度地保障基金的安全。具體來說，基金監(jiān)管要達(dá)到維護(hù)勞動者合法權(quán)益、確?；鸢踩暾?、實現(xiàn)基金保值增值和維持社會穩(wěn)定的目標(biāo)。社會保障基金監(jiān)管的主要內(nèi)容有兩大部分：一是建立和完善社會保障基金投資運營規(guī)則、機構(gòu)資格認(rèn)定和制定規(guī)范運營機構(gòu)運作的各類準(zhǔn)則；二是通過具體的監(jiān)管方式和手段，監(jiān)督實施各類基金管理規(guī)則，實現(xiàn)對社會保障基金運營的有效監(jiān)管。

在社會保障基金監(jiān)管的發(fā)展過程中，形成了一系列的基本原則，包括：

（1） 安全性原則。這一原則要求社會保障基金的監(jiān)管必須以維護(hù)社會穩(wěn)定為目標(biāo)。這是基金監(jiān)管的首要原則。

（2） 法制化原則。這一原則要求用法律確定監(jiān)管對象的權(quán)利、義務(wù)以及管理和運營

的行為標(biāo)準(zhǔn)，用法律確定監(jiān)管機構(gòu)的法律地位、監(jiān)管職責(zé)及行為標(biāo)準(zhǔn)和管理辦法，用法律確定監(jiān)管機構(gòu)與其他機構(gòu)之間的關(guān)系。

（3） 公正性原則。這一原則要求監(jiān)管機構(gòu)在履行監(jiān)管職能時，應(yīng)以客觀事實為依據(jù)，以法律規(guī)章為準(zhǔn)繩，運用行政、經(jīng)濟(jì)和法律手段，對經(jīng)辦機構(gòu)及有關(guān)機構(gòu)的違規(guī)違紀(jì)行為f以監(jiān)督檢查。

（4） 獨立性原則。這一原則要求監(jiān)管機構(gòu)與監(jiān)督對象、其他機構(gòu)既要密切合作，又要劃清職責(zé)界限，互不干涉；監(jiān)管機構(gòu)對經(jīng)辦機構(gòu)和運營機構(gòu)執(zhí)法時，應(yīng)保持相對獨立性。

（5） 審慎性原則。這一原則要求監(jiān)管機構(gòu)的監(jiān)督檢查要適度，要管而不死、活而不亂。

（6） 科學(xué)性原則。這一原則要求監(jiān)管機構(gòu)必須運用先進(jìn)的科學(xué)技術(shù)手段，建立健全法律體系和監(jiān)測評估體系，做到監(jiān)管科學(xué)合理。

無論采取何種管理機構(gòu)、管理模式和監(jiān)管方式，一個比較健全的管理體制應(yīng)該具備以下特點：一是有一個統(tǒng)一的國家社會保障行政主管部門，或有一個或數(shù)個主管不同類型的社會保障項目的行政主管部門；二是社會保障主管部門與社會保障經(jīng)辦機構(gòu)要嚴(yán)格分開，后者要接受前者的監(jiān)督；三是制定完善和健全的法律法規(guī)體系，保障社會保障基金的運營安全，并實現(xiàn)基金的保值和增值。