企業(yè)投資效率測(cè)算 投資效率常用哪些指標(biāo)衡量？很多人不了解，今天各百科為大家?guī)硐嚓P(guān)內(nèi)容，下面小編為大家整理推薦。

經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的效率和資產(chǎn)使用的效率一般用周轉(zhuǎn)率公式來衡量。應(yīng)收賬款和存貨的周轉(zhuǎn)率越高，企業(yè)的經(jīng)營(yíng)效率越高，經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)?cè)胶谩?/p>

1.應(yīng)收賬款：

1)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率：該比率衡量企業(yè)收回應(yīng)收賬款的速度。收賬次數(shù)越多，企業(yè)收賬越快，應(yīng)收賬款的流動(dòng)性越高。

賒銷凈額：從利潤(rùn)表看，賒銷收入=主營(yíng)業(yè)務(wù)收入-現(xiàn)金銷售收入=賒銷收入-賒銷回款-賒銷折扣-賒銷折扣。

2)應(yīng)收賬款回款天數(shù)：將應(yīng)收賬款金額與日均賒銷金額聯(lián)系起來，也叫平均回款期。

應(yīng)收賬款回收天數(shù)=365/應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率

2. 存貨

存貨：在確定短期償債能力時(shí)，存貨通常是最重要的資產(chǎn)。可以劃分為存貨的資產(chǎn)應(yīng)該會(huì)在正常的業(yè)務(wù)流程出售，或者在生產(chǎn)過程中被消耗掉。

存貨流動(dòng)性的分析方法與應(yīng)收賬款的分析方式類似。 即使用存貨周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)來衡量

1）、存貨周轉(zhuǎn)率= 銷貨成本/平均存貨金額

銷貨成本：來自于利潤(rùn)表 平均存貨金額：來自于資產(chǎn)負(fù)債表 即 （期初存貨+期末存貨）/2

一般而言，存貨周轉(zhuǎn)率計(jì)算的是，在一段時(shí)間內(nèi)，企業(yè)出售商品的速度。存貨周轉(zhuǎn)率越高，企業(yè)管理存貨的效率越高，則存貨的流動(dòng)性越高，企業(yè)投入存貨的資本成本越少。

2）、存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)=365/存貨周轉(zhuǎn)率

存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)是吧存貨的平均值與每天平均的銷貨成本結(jié)合在一起。衡量的是從存貨采購(gòu)到存貨銷售為止的時(shí)間間隔。存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)越短，企業(yè)管理存貨的效率越高，則存貨的流動(dòng)性越高，企業(yè)投入存貨的資本也就越少。

在通脹或通縮期間，不同的存貨計(jì)量模式會(huì)產(chǎn)生不同的存貨周轉(zhuǎn)率和周轉(zhuǎn)天數(shù)。下面展示一下在存貨采購(gòu)成本上升（通貨膨脹）期間，先進(jìn)先出（FIFO）和后進(jìn)先出（LIFO）下，不同的存貨周轉(zhuǎn)率和周轉(zhuǎn)天數(shù)：

3. 應(yīng)付賬款

應(yīng)付賬款是指由于賒購(gòu)商品、物料、服務(wù)而拖欠其他人的金額。 商業(yè)信用是企業(yè)一種重要的短期融資方式。

應(yīng)付賬款與應(yīng)收、存貨類似，評(píng)估應(yīng)付賬款流動(dòng)性的指標(biāo)也是通過應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)率 和應(yīng)付賬款天數(shù)

應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)率：作為一項(xiàng)流動(dòng)性指標(biāo)，在既定的年賒購(gòu)金額下，用來評(píng)估企業(yè)償付其債權(quán)人款項(xiàng)的速度。

1）、應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)率= 賒購(gòu)金額/ 平均應(yīng)付賬款金額

賒購(gòu)金額來自于資產(chǎn)負(fù)債表、利潤(rùn)表

期初存貨+賒購(gòu)金額=銷貨成本+期末存貨 賒購(gòu)金額=銷貨成本+期末存貨-期初存貨

平均應(yīng)付賬款金額= （期初應(yīng)付賬款金額+期末應(yīng)付賬款金額）/2

應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)率衡量的是一段時(shí)間內(nèi)企業(yè)向供應(yīng)商支付貨款的速度，付款次數(shù)越少，企業(yè)付款的速度越慢，其流動(dòng)性越高。

2）、應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)=365/應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)率

應(yīng)付賬款付款天數(shù)衡量的是從存貨賒購(gòu)到支付貨款為止的時(shí)間間隔。付款期越長(zhǎng)，企業(yè)付款的速度越慢，其流動(dòng)性越高。

如果企業(yè)的應(yīng)付賬款付款天數(shù)遠(yuǎn)大于供應(yīng)商所給予的信用期，則企業(yè)預(yù)期可以提高其流動(dòng)性，但這是以損害其信用度為代價(jià)

周 期

單獨(dú)地對(duì)應(yīng)收賬款、存貨和應(yīng)付賬款進(jìn)行分析，然后將其整合在一起有助于全面的分析企業(yè)的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)。

企業(yè)經(jīng)營(yíng)周期：是指從購(gòu)置商品和服務(wù)開始并進(jìn)行銷售，直到收回現(xiàn)金為止的時(shí)間間隔

經(jīng)營(yíng)周期= 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)+存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)

企業(yè)的現(xiàn)金周期：是指從支付賒購(gòu)貨款到收回賒銷現(xiàn)金為止所需要的時(shí)間間隔

現(xiàn)金周期=應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)+存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)-應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)= 經(jīng)營(yíng)周期-應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)

縮短這兩個(gè)周期意味著提高企業(yè)的流動(dòng)性以及企業(yè)只需要投入較少的流動(dòng)資產(chǎn)即可確保其正常的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)。

資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率

資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率：衡量資產(chǎn)的利用效率。一般而言，資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率反映了資產(chǎn)相對(duì)的生產(chǎn)率，即每投入1美元所能產(chǎn)生的銷售水平。

總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率：衡量的是企業(yè)使用資產(chǎn)來產(chǎn)生銷售收入的效率。

總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率= 凈銷售額/平均總資產(chǎn)

凈銷售額=總銷售額-折扣-退貨-折讓 （來自于利潤(rùn)表）

二、企業(yè)的盈利能力

企業(yè)盈利能力：企業(yè)最終的目標(biāo)是要股東價(jià)值最大化，而這個(gè)目標(biāo)通常是通過對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)表的風(fēng)險(xiǎn)來評(píng)估的。

在投資者所關(guān)注的財(cái)務(wù)指標(biāo)中，盈利能力是最重要的指標(biāo)之一。

盈利能力的比率：

毛利=凈銷售額-銷貨成本

息稅前收益（EBIT）=經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)=毛利-銷售費(fèi)用-管理費(fèi)用

息稅折舊及攤銷前利潤(rùn)=息稅前收益（EBIT）+折舊+攤銷

持續(xù)經(jīng)營(yíng)的稅后利潤(rùn)=息稅前收益-利得或損失-所得稅

凈利潤(rùn)=持續(xù)經(jīng)營(yíng)的稅后利潤(rùn)-非持續(xù)經(jīng)營(yíng)項(xiàng)目

毛利率=毛利/凈銷售額 （企業(yè)最終的盈利能力很大程度上取決于毛利率，后續(xù)的長(zhǎng)期開支也取決于毛利率）

營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率=營(yíng)業(yè)利潤(rùn)/凈銷售額

銷售利潤(rùn)率=凈利潤(rùn)/凈銷售額

資產(chǎn)收益率（ROA）=凈利潤(rùn)/平均總資產(chǎn)=凈利潤(rùn)率*總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（將利潤(rùn)和產(chǎn)生利潤(rùn)的資產(chǎn)結(jié)合，衡量企業(yè)運(yùn)用資產(chǎn)產(chǎn)生利潤(rùn)的能力）

杜邦分析法(ROE)： 通過將資產(chǎn)收益率分解成兩個(gè)要素，使其成為非常重要的工具，用于管理評(píng)估、盈利能力分析和決策與控制

權(quán)益回報(bào)率ROE=凈利潤(rùn)率 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 權(quán)益乘數(shù)=（凈利潤(rùn)/凈銷售額）（凈銷售額/平均總資產(chǎn)）*（平均總資產(chǎn)/平均總權(quán)益）

權(quán)益回報(bào)率=資產(chǎn)回報(bào)率*權(quán)益乘數(shù)=市凈率*收益率=每股收益/每股賬面值=市凈率/市盈率=可持續(xù)增長(zhǎng)率/（1-股息支付率）

可持續(xù)增長(zhǎng)率=（1-股息支付率）*ROE

股息支付率=年現(xiàn)金股息/屬于普通股股東的收益（凈利潤(rùn)-優(yōu)先股股息）=每股現(xiàn)金股息/每股收益

二、企業(yè)的盈利能力

企業(yè)盈利能力：企業(yè)最終的目標(biāo)是要股東價(jià)值最大化，而這個(gè)目標(biāo)通常是通過對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)表的風(fēng)險(xiǎn)來評(píng)估的。

在投資者所關(guān)注的財(cái)務(wù)指標(biāo)中，盈利能力是最重要的指標(biāo)之一。

盈利能力的比率：

毛利=凈銷售額-銷貨成本

息稅前收益（EBIT）=經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)=毛利-銷售費(fèi)用-管理費(fèi)用

息稅折舊及攤銷前利潤(rùn)=息稅前收益（EBIT）+折舊+攤銷

持續(xù)經(jīng)營(yíng)的稅后利潤(rùn)=息稅前收益-利得或損失-所得稅

凈利潤(rùn)=持續(xù)經(jīng)營(yíng)的稅后利潤(rùn)-非持續(xù)經(jīng)營(yíng)項(xiàng)目

毛利率=毛利/凈銷售額 （企業(yè)最終的盈利能力很大程度上取決于毛利率，后續(xù)的長(zhǎng)期開支也取決于毛利率）

營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率=營(yíng)業(yè)利潤(rùn)/凈銷售額

銷售利潤(rùn)率=凈利潤(rùn)/凈銷售額

資產(chǎn)收益率（ROA）=凈利潤(rùn)/平均總資產(chǎn)=凈利潤(rùn)率*總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（將利潤(rùn)和產(chǎn)生利潤(rùn)的資產(chǎn)結(jié)合，衡量企業(yè)運(yùn)用資產(chǎn)產(chǎn)生利潤(rùn)的能力）

杜邦分析法(ROE)： 通過將資產(chǎn)收益率分解成兩個(gè)要素，使其成為非常重要的工具，用于管理評(píng)估、盈利能力分析和決策與控制

權(quán)益回報(bào)率ROE=凈利潤(rùn)率 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 權(quán)益乘數(shù)=（凈利潤(rùn)/凈銷售額）（凈銷售額/平均總資產(chǎn)）*（平均總資產(chǎn)/平均總權(quán)益）

權(quán)益回報(bào)率=資產(chǎn)回報(bào)率*權(quán)益乘數(shù)=市凈率*收益率=每股收益/每股賬面值=市凈率/市盈率=可持續(xù)增長(zhǎng)率/（1-股息支付率）

可持續(xù)增長(zhǎng)率=（1-股息支付率）*ROE

股息支付率=年現(xiàn)金股息/屬于普通股股東的收益（凈利潤(rùn)-優(yōu)先股股息）=每股現(xiàn)金股息/每股收益

三、市場(chǎng)指標(biāo)

市場(chǎng)指標(biāo)的基礎(chǔ)：財(cái)務(wù)報(bào)告的目的之一是為公眾投資者決策提供信息，通過信息讓投資者判斷是否繼續(xù)持有、出售還是購(gòu)入股票。

市場(chǎng)指標(biāo)比率： 市凈率、市盈率、收益率、每股收益、股息收益率、稀釋的每股收益

1. 市凈率：通過上市公司的市值與權(quán)益賬面值結(jié)合計(jì)算所得，其主要作用是用來判斷股票的投資價(jià)值。在其他條件不變的條件下，如果市凈率偏低，說明股票價(jià)格被低估，投資價(jià)值較高；市凈率上升，證明投資者看好該只股票，即投資者愿意更高的價(jià)格來持有該股票。如果市凈率過高，預(yù)示著泡沫的出現(xiàn)，說明該只股票投資風(fēng)險(xiǎn)較大。

市凈率= 股票市價(jià)/ 每股賬面價(jià)值

每股賬面值=（ 權(quán)益總額-優(yōu)先股權(quán)益總額）/流通在外普通股數(shù)量

市凈率的優(yōu)點(diǎn)：賬面值一般都是正確的，比每股收益更穩(wěn)定，波動(dòng)性更小，可以為預(yù)期停業(yè)的企業(yè)估值

市凈率的缺點(diǎn)： 當(dāng)進(jìn)行比較的企業(yè)規(guī)模差異較大時(shí)，市凈率會(huì)產(chǎn)生誤導(dǎo)性的結(jié)果；不同的會(huì)計(jì)方法可能會(huì)掩蓋股東真實(shí)的投資；另外技術(shù)變革和通脹也會(huì)導(dǎo)致資產(chǎn)的賬面值嚴(yán)重偏離市場(chǎng)價(jià)值。

2. 市盈率： 衡量企業(yè)未來盈利能力的指標(biāo)，低增長(zhǎng)的企業(yè)市盈率較低，高增長(zhǎng)的企業(yè)市盈率偏高。但超高的市盈率預(yù)示著泡沫的出現(xiàn)

市盈率=市價(jià) /每股收益

每股收益=(凈利潤(rùn)-優(yōu)先股股息）/流通在外的普通股數(shù)

市盈率的優(yōu)點(diǎn)：投資界常用指標(biāo)，市盈率與長(zhǎng)期股票的平均收益之間存在著明顯的關(guān)系

市盈率的缺點(diǎn)：無法使用負(fù)的每股收益計(jì)算市盈率；收益的波動(dòng)性增加了市盈率的解釋難度

3.收益率：市盈率的倒數(shù)即為收益率 代表較高的市價(jià)與息稅折舊及攤銷前收益比，意味著投資者期望在持續(xù)經(jīng)營(yíng)中獲得的收益。

收益率= 每股收益 /股票市價(jià)

4.股息收益率：顯示了每股股息與每股市價(jià)之間的關(guān)系。 股息收益率取決于上市公司的股息股息政策和股價(jià)。

股息收益率=年每股現(xiàn)金股息/股票市價(jià)=派發(fā)的總額/市值

如果企業(yè)能成功地投資未分配的股息，則其股價(jià)會(huì)上升，企業(yè)宣告并支付較低的股息并對(duì)留存收益進(jìn)行再投資，那股息率就會(huì)較低。

5. 每股收益：顯示了每一普通股所能賺取的收益。

基本每股收益=（凈利潤(rùn)-優(yōu)先股股息）/流通在外的普通股數(shù)量

企業(yè)報(bào)告每股收益信息時(shí)，必須將優(yōu)先股的股息從凈利潤(rùn)中扣除，以此計(jì)算普通股股東的收益。計(jì)算每股收益的核心之一是確定當(dāng)期加權(quán)平均在外流通的普通股數(shù)量，該普通股數(shù)量構(gòu)成了所需報(bào)告的每股數(shù)量的基礎(chǔ)。公司必須根據(jù)股票在一年內(nèi)流通時(shí)間所占的比重來確定普通股的權(quán)重。

例： 表中列示了FENG公司當(dāng)期普通股權(quán)益的變化情況，及普通股數(shù)量計(jì)算方式。

企業(yè)發(fā)放股票股息或者進(jìn)行股票拆分時(shí)，必須重新計(jì)算流通在外的普通股數(shù)量，因?yàn)楣善辈鸱趾凸善惫上⒉粫?huì)影響企業(yè)的凈資產(chǎn)，只是增加了與該項(xiàng)投資相對(duì)應(yīng)的普通股的數(shù)量。 年末新發(fā)行的股票不納入加權(quán)平均計(jì)算，如果股票股息和股票拆分是在資產(chǎn)負(fù)債表日之后，年報(bào)公布之前發(fā)生的，則企業(yè)必須對(duì)該年度的加權(quán)平均在外流通股重新計(jì)算。

6.稀釋的每股收益：稀釋的每股收益包含了該期間內(nèi)流通的所有稀釋性普通股的潛在影響，即可轉(zhuǎn)換證券的影響和期權(quán)、認(rèn)股權(quán)證的影響。企業(yè)報(bào)告稀釋每股收益的原因在于披露所有對(duì)基本每股收益的可能影響，提醒投資者潛在風(fēng)險(xiǎn)。

稀釋的每股收益=（凈收益-優(yōu)先股股利+稀釋產(chǎn)生的調(diào)整）/(流通在外地平均普通股股數(shù)+可轉(zhuǎn)換的普通股股數(shù)）

稀釋產(chǎn)生的調(diào)整=稅前扣除的可轉(zhuǎn)債利息*（1-所得稅率）+稅后扣除的可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股股息