類信托業(yè)務(wù)是大部分基金公司子公司瞄準(zhǔn)的方向。此外，保險(xiǎn)、券商也都已經(jīng)發(fā)行或正在籌備發(fā)行類信托產(chǎn)品。不少發(fā)行有限合伙產(chǎn)品的第三方理財(cái)機(jī)構(gòu)之前通常都有代銷信托產(chǎn)品的經(jīng)歷，這使得普通投資者很難分清信托和有限合伙類融資產(chǎn)品的區(qū)別。五一假期，一些投資者接到了從熟人處輾轉(zhuǎn)伸來的打著固定高收益旗幟的橄欖枝 上市公司股權(quán)質(zhì)押、年化收益率15%、資金門檻幾十萬元左右的小信托產(chǎn)品。與動(dòng)輒百萬元門檻、年化利率9%左右的信托產(chǎn)品相比，這樣的高收益著實(shí)讓人怦然心動(dòng)。不過，在動(dòng)心的同時(shí)，別忘了高收益匹配高風(fēng)險(xiǎn)的投資鐵律。一季度信托產(chǎn)品大幅萎縮受監(jiān)管層對信托業(yè)管控政策的影響，今年以來信托產(chǎn)品的發(fā)行出現(xiàn)了顯著收縮。據(jù)好買基金統(tǒng)計(jì)，進(jìn)入2013年1月，信托發(fā)行規(guī)模與數(shù)量齊跌，發(fā)行規(guī)模環(huán)比減少41。04%，發(fā)行數(shù)量環(huán)比減少33。43%。3月份通常是新一年信托增加的高峰，2010年、2011年、2012年的情況便是如此，但今年3月份好戲沒能上演。好買基金統(tǒng)計(jì)，37家信托公司共成立181只固定收益信托產(chǎn)品，納入統(tǒng)計(jì)的127只產(chǎn)品總規(guī)模為215。80億元，成立總規(guī)模同比減少56。46%，創(chuàng)近一年新低。其中，政信項(xiàng)目頹勢尤為明顯 2012年12月政信產(chǎn)品發(fā)行數(shù)量占當(dāng)月所發(fā)行信托總量的29%，到了今年4月份，這個(gè)數(shù)字已降至18%。投資者甄別難度陡增與信托公司信托發(fā)行萎縮相對應(yīng)的，是各種類信托產(chǎn)品的發(fā)行呈現(xiàn)井噴之勢。基金公司是其中的積極參與者。自去年11月16日第一批公募子公司收到證監(jiān)會的批復(fù)以來，目前已有26家公募基金子公司成立，類信托業(yè)務(wù)是大部分基金公司子公司瞄準(zhǔn)的方向。其間，公募子公司向信托公司大肆挖角的消息屢見不鮮，基金公司的類信托業(yè)務(wù)已開展得相當(dāng)紅火。此外，保險(xiǎn)、券商也都已經(jīng)發(fā)行或正在籌備發(fā)行類信托產(chǎn)品。這其中，前文提到的類似于迷你小信托的有限合伙類融資產(chǎn)品，也在市場上大行其道 從2012年開始，不少來路不明的機(jī)構(gòu)或企業(yè)發(fā)行有限合伙理財(cái)產(chǎn)品，并打著固定高收益產(chǎn)品的幌子吸引投資者。和信托產(chǎn)品不同，有限合伙基金沒有監(jiān)管機(jī)構(gòu)監(jiān)管，發(fā)行有限合伙基金的機(jī)構(gòu)也無須報(bào)批，所有的風(fēng)險(xiǎn)控制都由發(fā)行單位自行把握。一位信托業(yè)內(nèi)人士告訴記者，一般來說能找銀行貸款的不會找信托貸款，能找信托融資的不會找其他渠道融資，融資方一步步退到需要使用有限合伙企業(yè)進(jìn)行融資時(shí)，項(xiàng)目資質(zhì)本身就多少有點(diǎn)兒令人擔(dān)憂了，因?yàn)榇藭r(shí)融資的成本也將大大提升。據(jù)了解，有限合伙類融資產(chǎn)品大多缺乏盡職調(diào)查，也沒有風(fēng)控流程，募集來的資金完全可以挪作他用。此類產(chǎn)品給出的預(yù)期收益雖高，風(fēng)險(xiǎn)也可想而知。令人頭疼的是，不少發(fā)行有限合伙產(chǎn)品的第三方理財(cái)機(jī)構(gòu)之前通常都有代銷信托產(chǎn)品的經(jīng)歷，這使得普通投資者很難分清信托和有限合伙類融資產(chǎn)品的區(qū)別。業(yè)內(nèi)指出，監(jiān)管機(jī)構(gòu)相對放手地讓非銀金融機(jī)構(gòu)發(fā)行信托或類信托固定收益產(chǎn)品，使產(chǎn)品的供應(yīng)方增加，市場化加深，信托和類信托產(chǎn)品的收益率會更趨于市場化。投資者將會看到更多的項(xiàng)目、更大的收益率水平差異。相應(yīng)的，投資者對于各種投資理財(cái)產(chǎn)品的甄選難度也大大增加了。投資提醒辨真假看抵押物有分析師建議，理財(cái)產(chǎn)品亂花迷人眼，投資者一定要細(xì)看產(chǎn)品說明書，不要聽信銷售方吹噓的一面之詞。應(yīng)格外注意所投產(chǎn)品的抵押物。區(qū)分信托產(chǎn)品抑或有限合伙類融資產(chǎn)品其實(shí)也不難 信托產(chǎn)品主要以實(shí)物抵押為主，多重?fù)?dān)保和控股為輔，一般有三重以上的風(fēng)險(xiǎn)控制，如 土地抵押、第三方擔(dān)保、法人無限連帶擔(dān)保等。而有限合伙類融資產(chǎn)品更注重增資入股，然后控股被投資企業(yè)，抵押股權(quán)往往是其最主要的風(fēng)控形式，有時(shí)候也有抵押實(shí)物，如廠房、庫存、土地等等，投資者最好選擇有抵押實(shí)物的產(chǎn)品。